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《資本的游戲》讀后感
史蒂夫.中本的《資本的游戲》一書，講述了一個有著38年經驗的獨立投資人的投資經驗。他把投資比作賭博，并強調資金管理和時間管理的重要。即使在拉斯維加斯的賭場里，有經驗的賭徒也會嚴格控制桌上的賭資，牌池里的籌碼，口袋里的現(xiàn)金以及賭場邊上不遠處的ATM取款機里的存款這四部分資金的配置比例。對投資資金配置，他主張分成現(xiàn)金，發(fā)展基金以及短線基金三部分，并且強調永遠不要配置過多的短線基金。
在中本將近38年的投資生涯期間，他經歷了1974年的熊市，1982年的股市低谷，1987年的股價恐慌，20世紀90年代的股市崛起，21世紀初的互聯(lián)網經濟泡沫，2008年的股價暴跌，2009年3月的股市低谷和各種各樣的經濟增長、暴跌、泡沫化、垮臺、小型多頭市場和小型空頭市場。股票市場總是與許多因素有關，如戰(zhàn)爭、經濟蕭條、自然災害、貨幣貶值、房地產泡沫、信貸呆壞賬激增、儲蓄機構破產、利率上升、國債危機、貨幣供應擴張、能源短缺和抵押貸款債務危機等等。
豐富的投資經歷形成了中本自己的投資策略。他的投資策略很簡單清楚，在資金管理的大的配置原則下，其發(fā)展基金部分就是配置指數型基金，他認為持有不同行業(yè)的股票能夠有效降低風險。而他的所謂80%的時間研究何時入場，15%的時間研究買入多少和5%的時間決定買什么的時間分配概念，被他稱為時間管理。顯然，這是與指數基金投資風格相適應下的投資策略。他也分享了自己思考這些問題的方法：基本面分析，技術分析和行為分析。筆者認為，他的行為分析比較印象深刻。他指出，當大家雀躍歡呼的時候，市場往往見頂;當人們喪失信心和絕望的時候，市場則處于底部。
可能是由于中本長期從事指數基金的投資，所以作者一向認為股市就是賭場，在符合時機的時候入場，趨勢運作，合適出場，而很少對公司價值進行分析。
這本書沒有高深的理論敘述和繁瑣的技術分析，通俗易懂。筆者在書店花了1個小時的時間，讀完了這本書的大部分內容，剩下的部分覺得也沒有什么太重要的東西。但是觀后還是有所收獲。
第一，看來這個世界除了巴菲特的價值投資外，周期性投資也可以長期獲利。以筆者的經歷而言，周期性投資的效率會很高，但達不到價值投資的水平。周期性投資獲利較順暢，把握住時點后，不會出現(xiàn)像價值投資那樣糾結的過程，能為投資者帶來明顯的利潤�？傊芷谛酝顿Y對于在獨立投資人來說，是非常重要的。
第二，稱股市為賭場，或許是對市場之神的一種敬畏。在市場上做確定的事情，就不會有賭徒的概念。巴菲特說過，能夠一生保持投資成功并不需要天才般的智慧、非比尋常的商業(yè)洞察力或者內部消息。你真正需要的是一個有助于做出決策的思維框架，而且要足夠可靠。你還需要控制情緒的能力，以免意氣用事。
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