專家解讀《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》
從人力資源和社會保障部獲悉，《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》(以下簡稱《辦法》)經(jīng)公開征求意見及修改完善，日前已由國務(wù)院正式頒布實(shí)施。《辦法》明確，要在繼續(xù)加強(qiáng)基金管理的同時，積極穩(wěn)妥地開展養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。有關(guān)專家指出，我國養(yǎng)老基金進(jìn)行市場化投資運(yùn)營，一方面將有助于穩(wěn)定資本市場健康發(fā)展，另一方面也將對促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展發(fā)揮積極作用。
養(yǎng)老基金具體怎么投資
據(jù)人社部最近發(fā)布的《中國社會保險年度發(fā)展報(bào)告2014》顯示，2014年末全國養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.56萬億元。其中，城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.18萬億元，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3845億元。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，人口老齡化挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻，養(yǎng)老基金支付壓力將逐步加大。
“歷年來基金收益率不僅低于銀行一年期存款利率，而且也低于同期通貨膨脹率，導(dǎo)致龐大的資金難以實(shí)現(xiàn)保值增值。”人社部社會保障研究所所長金維剛表示，建立養(yǎng)老基金投資運(yùn)營機(jī)制，實(shí)行市場化、多元化投資運(yùn)營勢在必行。
此次《辦法》明確，養(yǎng)老基金將實(shí)行中央集中運(yùn)營、市場化投資運(yùn)作。由省級政府將各地可投資的養(yǎng)老基金歸集到省級社會保障專戶，統(tǒng)一委托給國務(wù)院授權(quán)的養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營。養(yǎng)老基金目前只在境內(nèi)投資;嚴(yán)格控制投資產(chǎn)品種類，主要是比較成熟的投資品種;股票等權(quán)益類產(chǎn)品合計(jì)不得超過資產(chǎn)凈值的30%。
“如果以去年養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余為基數(shù)進(jìn)行推算，這意味著將可以動用超過7000億元的資金直接投入到國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)和扶持國有重點(diǎn)企業(yè)改革發(fā)展;同時最多可以有超過4.8萬億元的資金用于債券市場投資，這將使養(yǎng)老基金成為政府和企業(yè)在債券市場上融資的一個重要資金來源渠道。”金維剛指出。
對經(jīng)濟(jì)影響幾何
《辦法》公布后，數(shù)以萬億計(jì)的基本養(yǎng)老保險基金即將在中國資本市場上橫空出世，將對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場產(chǎn)生何種影響?
中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文對此明確表示，我國養(yǎng)老基金進(jìn)行市場化投資運(yùn)營有利于資本市場健康發(fā)展。“首先，資本市場長期性資金將明顯增加。與此同時，資本市場將增加重要的機(jī)構(gòu)投資者，換手率也將大大降低，從而減少當(dāng)前以散戶投資者為主的資本市場的波動性。”鄭秉文分析認(rèn)為，養(yǎng)老基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，具有很強(qiáng)的低風(fēng)險偏好，追求長期穩(wěn)定收益，對短期投機(jī)心理將是一個巨大的抗衡力量，有利于減少股指波動的幅度，遏制大起大落的頻發(fā)，市場投機(jī)的可乘之機(jī)將會減少。
此外，有專家指出，養(yǎng)老基金入市對促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展也將發(fā)揮積極作用。泰康資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官段國圣表示，從國際養(yǎng)老金入市實(shí)踐來看，作為長期資金，養(yǎng)老基金的考核標(biāo)準(zhǔn)和評價體系更加關(guān)注穩(wěn)定性和長期性，這將直接影響授權(quán)管理市場機(jī)構(gòu)的.投資風(fēng)格和投資行為，使短期投機(jī)逐步轉(zhuǎn)向長期價值投資，進(jìn)而使資本市場真正成為反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“體溫計(jì)”。
投資風(fēng)險如何把控
養(yǎng)老基金是廣大群眾的“養(yǎng)命錢”，也是重要的公共資金。投資風(fēng)險如何把控?
《辦法》強(qiáng)調(diào)，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營，必須堅(jiān)持安全第一的原則，嚴(yán)格控制風(fēng)險。明確受托、托管、投資等管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全投資管理內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)風(fēng)險管控，維護(hù)公眾利益;投資機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)分別按管理費(fèi)的20%和年度投資收益的1%建立風(fēng)險準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老基金投資可能發(fā)生的虧損。
同時，《辦法》也對養(yǎng)老基金的信息披露制度和監(jiān)督檢查制度做出了具體規(guī)定，明確由人力資源和社會保障部、財(cái)政部依法對受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)及相關(guān)主體開展養(yǎng)老基金投資管理業(yè)務(wù)情況實(shí)施監(jiān)管。中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會對托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動進(jìn)行監(jiān)督。
“尤其需要指出的是，投資管理辦法所說的資本市場并非僅僅指股市。事實(shí)上，養(yǎng)老基金的投資范圍既包括直接投資，也包括間接投資，既包括現(xiàn)貨市場，也包括期貨市場。股票類資產(chǎn)投資只是其中一項(xiàng)，且最高投資比例不超過30%。因此，可以認(rèn)為，養(yǎng)老基金對于股票市場的投資風(fēng)險是可控的。”上海住房公積金中心主任馬力認(rèn)為。
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